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机构解析:节后热点板块及个股探秘(附股)
NG>  1、餐饮旅游行业:五一出游高峰将至 关注景区优质标的

  投资建议

  随着“五一”小长假的到来,我国旅游市场必将再次迎来出游高峰。在去年行业低基数的格局下,建议重点关注二、三季度景区业绩改善情况,且伴随着未来提价预期、资本运作、国企改革等方面的催化,景区板块行业有望延续。在供需两旺叠加政策助力的大背景下,我们将给予行业“看好”的投资评级。

  投资主线主要包括以下三个方面:其一,关注低基数格局下的弱反弹机会以及中端酒店业绩贡献情况;其二,关注国有企业引入战略投资者之后的资本运作;其三,受益于消费升级且具有强IP创造力的休闲旅游标的。

  综上,我们推荐黄山旅游(600054,股吧)、中国国旅(601888,股吧)、峨眉山A及张家界(000430,股吧)。

  风险提示:突发事件或不可控灾害;宏观经济低迷;行业重大政策变化。(渤海证券 刘瑀)

  2、汽车及汽车零部件行业4月月报:乘用车销量小幅增长 重卡维持高景气度

  3月份,汽车行业销售约254.3万辆,同比上升4.2%。狭义乘用车销量为202.2万辆,同比上升2.8%;商用车销售44.7万辆,同比上升16.3%。

  行业整体跑赢大盘,3月零部件板块估值上升。

  3月汽车板块整体上涨0.8%,跑赢沪深300指数(上涨0.1%)0.7个百分点。3月整车板块估值相对2月份有所下降,零部件板块估值有所上升。

  汽车行业:乘用车销量小幅增长,重卡维持高景气度。

  乘用车:3月狭义乘用车销量为202.2万辆,同比上升2.8%。其中,SUV销量同比增长20.1%,仍是拉动乘用车销量增长的主要板块,但增速环比回落,轿车销量同比下降4.7%,MPV 销量同比下降14.9%,微客销量同比下降16.7%。

  商用车:中重卡销量同比增长42.5%,维持高景气度,中重卡与宏观经济相关性较高,稳增长对中重卡或有正面影响,超限新规有望刺激中重卡销量中枢提升,根据我们草根调研,目前主流重卡企业订单充足、产能温和释放,中重卡复苏行情有望延长;轻卡销量同比上升6.2%;大中客销量同比下降16.7%;

  其中公交客车同比下降44.6%,核心利润点的座位客车同比上升15.3%。

  汽车行业关键指数。

  1.广发汽车原材料成本指数:3月汽车原材料成本指数为7486,同比上涨50.4%,环比下降9.6%。考虑到需求变动对行业盈利能力的影响大于成本变动的影响,行业景气度较高时成本上升对行业盈利能力的负面影响有限。

  2.气柴价格指数:普遍认为,气柴价格比在65%以下有利于LNG 车型需求释放。以我们统计的20个省市作为代表,3月全国气柴价格比约为56.9%,环比上升0.4个百分点。其中,气柴比在70%以上的省市有3个,65-70%之间有2个,60-65%之间的有5个,低于60%的有10个。除气柴价格比外,地方性补贴政策和燃气补贴是否出台是影响天然气汽车需求的另一关键因素。

  投资建议。

  我们认为,在宏观经济稳增长及中西部地区乘用车需求崛起的情况下,汽车行业高景气度有望维持。传统的周期性龙头受益于行业景气度较高,销量和盈利能力有望双升。同时,在行业整体盈利能力较高的情况下,企业研发的积极性更高、转型成功的可能性更大。17年汽车行业周期股和成长股均有望取得不错表现:

  1、行业景气度有望维持,龙头有望迎戴维斯双击,我们推荐中国重汽(000951,股吧)、威孚高科(000581,股吧)、上汽集团(600104,股吧)、吉利汽车、华域汽车(600741,股吧)、长城汽车、长安汽车(000625,股吧),建议关注福田汽车(600166,股吧)、潍柴动力;

  2、新能源汽车应重点关注插电混,节能汽车关注混合动力可能的机会,我们推荐江淮汽车(600418,股吧)、京威股份(002662,股吧)、富临精工(300432,股吧)、科力远(600478,股吧);

  3、智能汽车步入发展快车道,V2X 有望进入发展窗口期,我们推荐万里扬(002434,股吧)、德尔股份(300473,股吧)、华域汽车、拓普集团(601689,股吧)、双林股份(300100,股吧)、中国汽研(601965,股吧);4、国企改革仍是投资主线之一,我们推荐富奥股份(000030,股吧)、中国重汽、云内动力(000903,股吧)。

  风险提示。

  宏观经济增速不及预期;行业景气度下降;政策推进力度不及预期 (广发证券(000776,股吧)张乐 闫俊刚 唐晢)

   3、文化传媒行业周报:把握“一带一路”机遇 关注文化出海

  【投资观点】传媒板块股价调整已进入洼地,而行业发展外部环境较好,板块整体业绩增长稳健,我们推荐对传媒产业进行谨慎布局:1、国企改革、传媒转型主题;2、泛娱乐内容爆发主题;3、渠道重构主题。

  【重点关注】中文传媒(600373,股吧)中南传媒(601098,股吧) 华策影视(300133,股吧)光线传媒(300251,股吧)歌华有线

  【主要风险】政策风险、传统传媒企业改革效果低于预期风险、影视项目成本回收风险、并购风险(首创证券 李甜露)

  4、非银金融行业:建议非银板块逢低配置

  券商

  当前大型券商的P/B仅为1.3倍左右,随着市场交投气氛逐步活跃和成交量稳步推升、《证券法》二审和A股申请加入MSCI的事件催化,加之同期较低的业绩基数压力,券商板块补涨行情可期,建议关注广发(上市以来现金分红率44.27%领跑上市券商项目质地优良储备充足,年初至今IPO承销70亿业内领跑,报审家数141家行业第一)、海通(综合金融收获成果+集团化战略再下一城)、华泰(经纪业务龙头地位巩固,P/B仅为1.4倍)和国金(定增价格倒挂7%安全边际较高)。

  保险:

  上市险企公布3月原保费收入,国寿、平安、太保、新华产寿险累计原保费收入同比增速分别为22.1%、35.8%、29.5%和-20.0%(去年同期增速为31.4%、22.4%25.5%和-10.4%)。平安合计保费增速创出近年来新高,新华坚持转型降幅略有收窄,太保同比增速提升近4个pct.。寿险聚焦个险价值渠道,业务增质增量。行业回归保障,资产驱动负债模式面临挑战。银监会“去杠杆”对保险及资管子行业影响有限。我们上调17 年上市险企新业务价值增速至25%,长端利率稳步上行,负债成本加速下滑,行业监管利好长足发展。建议关注新华保险(601336,股吧)(转型初显成效+股价跌至近半年来低位+年报内含价值超预期)中国平安(互联网转型成效显著亟待估值修复+A 股股价倒挂H 股)。

  多元金融:

  信托行业受益于政策法规、基本面改善等因素,行业整体有着“质” 与“量”的双向提升。信托业务结构也不断优化,单一资金信托规模占比下降至50%,主动管理转型趋势明显,综合信托报酬率为0.73%, 创下2014 年以来的新高,0.58%不良率低于银行平均坏账率。个股方面,我们推荐爱建集团(均瑶入主、产融结合,华豚举牌直指第一大股东)和安信信托(600816,股吧)(行业龙头主动管理行业领先、民营体制灵活)。出于对金融行业整体监管趋严考虑,对非银板块给予同步大势评级。

  风险提示:股市下行带来估值、业绩双重压力。(东北证券(000686,股吧)高建)

  5、机械行业周报:需求增长与政策支持 冷链物流产业链有望受益

  本周行业观点:需求增长与政策支持,冷链物流产业链有望受益。近期《关于加快发展冷链物流保障食品安全促进消费升级的意见》印发,提出到2020 年生鲜农产品(000061,股吧)和易腐食品冷链流通率、冷藏运输率显著提高,腐损率明显降低。

  我们认为,冷链物流潜在发展空间广阔,冷链物流产业链在需求提升以及政策助力下迎来发展机遇,主要观点如下:

  1)我国冷链物流潜在发展空间广阔。2015 年,我国果蔬、肉类及水产品的冷链流通率分别为22%、34%和41%,但与发达国家相比(欧、美、加、日肉禽冷链流通率已达100%,水果冷链流通率已达95%以上),差距明显。而随着国内人均收入以及城镇化率提升,冷链物流的需求不断增加,据中物联冷链委统计预测,2016 年全国冷链物流市场需求为2200 亿元,同比增长22.3%;另据中国产研智库预计,2016-2018 年,食品潜在冷链物流总额增速为12%。整体来看,我国冷链物流潜在发展空间广阔。

  2)资本积极布局,生鲜电商快速发展,刺激冷链物流需求提升。2016 年BCG 中国消费者信心调查显示,生鲜是消费者进行消费升级意愿最高的品类。基于消费升级的良好前景,各大巨头在生鲜电商领域积极布局,如阿里巴巴投资易果生鲜,腾讯投资每日优鲜,京东投资天天果园。目前已有4000 余家生鲜电商,仍处于前期投入、跑马圈地阶段,预计在资本积极布局下,生鲜电商仍将快速发展,刺激冷链物流需求提升。

  3)政策助力冷链物流发展。近几年,关于支持冷链物流发展的政策不断推出,2016 年,商务部对十个省市的冷链物流发展给予数亿元中央财政支持。近期印发的《关于加快发展冷链物流保障食品安全促进消费升级的意见》提出健全冷链物流标准和服务规范体系、完善冷链物流基础设施网络、提升冷链物流信息化水平、加快冷链物流技术装备创新和应用以及完善政策支持体系等措施。政策支持力度不断加大,冷链物流标准不断完善,助力冷链物流发展。

  4)我国冷链物流潜在发展空间广阔,而在消费升级背景下,生鲜电商的快速发展将刺激冷链物流需求提升,同时政策也将助力冷链物流发展,冷链物流产业链有望受益,建议关注:大冷股份(000530,股吧)、烟台冰轮(000811,股吧)等。

  风险提示:宏观经济超预期下行,政策落实低于预期,行业竞争加剧。(宏信证券 汪翔)

  6、家用电器行业:我国小家电行业步入消费升级新阶段

  我们认为我国小家电行业已步入消费升级新阶段,原因:

  1)整体经济层面:我国整体的经济和收入水平已经达到足以支持小家电消费升级的程度;

  2)消费者层面:当下我国家电行业面对的主要消费者群体的消费特征有所改变,以80/90后为主,有助于小家电的消费升级;

  3)行业层面:其他主要品类如白电、厨电市场饱和程度较高,为小家电创造了足够的升级空间。

  消费升级,量价齐升,行业空间大。

  随着小家电行业迈入消费升级大周期,我们预计未来5-10年,小家电行业将持续向好,未来小家电行业的提升空间很大,原因:1)国内小家电渗透率很低;2)国内三四线市场潜力大;3)国内市场均价有望提升;4)新品类层出不穷,带动行业持续增长。

  消费升级包括传统品类的高端化以及新品类的普及。

  消费升级路线一--传统品类高端化,往往是已经形成稳定竞争格局的品类,消费品强者恒强的理论仍然适用于小家电,龙头受益最为明显。消费升级路线二--新品类普及,在这条消费升级路线中,关于什么样的企业受益,分两种情况去讨论:

  (1)龙头品牌的延展力足够进入该新品类的市场,那么强者恒强依然适用;

  (2)新的子行业或跨度加大的产品品类,有望出现新龙头。

  投资建议。

  我们看好未来小家电行业的消费升级,推荐中式厨房小家电龙头九阳股份(002242,股吧)、苏泊尔(002032,股吧)、美的集团,西式厨房小家电龙头新宝股份(002705,股吧),个人护理小家电龙头飞科电器,家居清洁小家电龙头莱克电气(603355,股吧)。(广发证券 蔡益润)

  7、计算机行业周报:寻找计算机行业的“漂亮50”

  以代表未来的“漂亮50”思路选股

  “漂亮50”(Nifty Fifty)是美国股票投资史上特定阶段出现的一个非正式术语,用来指上世纪60和70年代在纽约证券交易所交易的50只备受追捧的大盘股。20世纪60~70年代漂亮50主要以医药、消费为主。20世纪90时代的“漂亮50”中科技股开始以重要角色出演。前5名中科技股占3席位,他们是微软、甲骨文、英特尔。当然,在上世纪90年代后期这些股票也出现了回调。最初的漂亮50中最核心的思想是找到未来20-30年依然能够存在的企业。但是,20~30年对于科技股来说太长。对于科技股的漂亮50选股期限肯定要缩短,10~15年依然存在的公司。或者说是代表未来科技趋势的公司。

  行业龙头是潜在“漂亮50”

  人类对于未来科技的发展趋势无法充分把握,但是可以肯定的是,未来的科技需要大规模的投入,包括资金、人力。当下的龙头公司具有规模优势,在研发投入、人才招聘上有一定的优势。从此角度看,现在的龙头公司就是潜在的漂亮50。例如现在最前沿最先进的人工智能技术,还是掌握在谷歌手中,无论是软件算法、还是硬件芯片,谷歌都是领先的。以及云计算领域的亚马逊,这些都说明了现在的龙头公司具有小公司无法媲美的资金、技术、人才等实力。

  细分行业的龙头

  按照主流计算机行业分类方式:硬件设备、软件服务、系统集成、运维服务、网络安全5大细分行业龙头。例如细分行业龙头公司硬件设备的中科曙光(603019,股吧)、软件服务的用友网络(600588,股吧)、系统集成的东华软件(002065,股吧)、运维服务的汉得信息(300170,股吧)、网络安全的启明星辰(002439,股吧)。

  关注特色领域“小龙头”

  关注具有特色的“小龙头”公司。各个行业信息化、智能化规模较小处在发展初期,但是在细分领域具有一定的优势,虽然称不上龙头,但是未来潜力无限。我们从此角度选出一些具有行业特色的“小龙头”公司。智能投顾的同花顺(300033,股吧)、智能医疗的思创医惠(300078,股吧)、视频智能分析的东方网力(300367,股吧)、地理信息化的超图软件(300036,股吧)、电子数据取证的美亚柏科(300188,股吧)、自动驾驶的四维图新(002405,股吧)/索菱股份(002766,股吧)、语音识别的科大讯飞(002230,股吧)。

  风险提示

  漂亮50估值回归风险,新技术替代风险。(国信证券(002736,股吧)何立中)

  8、电子行业周报:估值趋势向下 首选白马避险

  今年第一季度,电子行业整体估值反弹向上,进入4月份后向下调整,相对于全体A股估值呈现继续下降趋势。在向下的趋势中,业绩良好的板块龙头股成为避险的首选品种。个股配置方面,依旧建议逢低布局业绩良好、未来可持续增长的白马股。

  【京东方A】公司受益于液晶面板行业景气,面板价格上涨。2017年公司产品结构进一步完善,OLED面板即将投产,大幅提升公司市场竞争力,业绩具有超预期可能。

  【三安光电(600703,股吧)】LED行业利润正逐渐向少数优势企业集中,上游材料与设备国产化率不断提升利于三安光电等芯片企业成本的降低。三安光电作为国内外延芯片龙头企业,2017年又有新的产能 开出,有助于公司市场份额的增加与盈利能力的提升。公司布局的化合物半导体集成电路业务也正在按计划推进,是公司未来业绩新的增长点。

  股票池推荐:京东方A,三安光电,国光电器(002045,股吧),长盈精密

  风险提示:下游需求增长不及预期导致价格下降。(渤海证券 徐勇)

  9、新能源设备行业周报告:第17届上海车展盛况空前 持续看好新能车行业发展

  第17届上海车展开幕,作为国内影响力最大的国际性车展,带来的是汽车工业的一次规视盛宴。其中,共展出整车1400辆,新能源展车达到159辆(国内96,国外63)。此次车展,自主和合资车企,以及互联网造车企业参展热情高涨,或将引燃终端消费热情。本周将迎来五一假期,假期前后可重点关注第4批次新能车推荐目录情况,基于第295批次机动车名单公示数量,预计4批次推荐目录入选车型在300款以上。我们坚持认为在每月一批推广目录下发的推动下,新能车的产销量在事季庙同比增速将逐月攀升。此外,近期包括北京、江苏、甘肃、山西、西安等地已经出台了地方补贴政策。地补的落地是事季庙新能车产销持续走高的又一支撑。建议关注:产业链龙头(国轩高科(002074,股吧),东方精工(002611,股吧),先导智能,大洋电机(002249,股吧),天赐材料(002709,股吧),坚瑞沃能,杉杉股份(600884,股吧));三元锂申及材料(天齐锂业(002466,股吧),亿纬锂能(300014,股吧),当升科技(300073,股吧),格林美(002340,股吧),正海磁材(300224,股吧),双杰电气(300444,股吧),澳洋顺昌(002245,股吧))。

  风险提示:政策不达预期;产能释放不达预期;新能源车推广不及预期。(华金证券 陈雁冰 谭志勇)

  10、酒行业报告:维持先前观点 再次阐明逻辑 继续看好白酒板块

  报告导读

  近期监管趋严,大盘走弱,资金面偏价值,白酒板块受青睐,2017年白酒板块仍存在较大市场行情,重点关注一线白酒、次高端白酒和地方强势品牌白酒。

  投资要点

  市场监管趋严,资金面偏谨慎,趋向具有业绩支撑的白酒板块。

  近期市场监管趋严,雄安题材熄火,资金面趋谨慎,开始重新转向具有业绩支撑的白酒板块,白酒板块热度重燃。我们认为白酒板块自2015年复苏以来,业绩持续趋好,具备较好的基本面支撑,在市场风险偏好减弱的情况下,白酒板块一定是市场追逐的不二选择。

  一线白酒相继发布年报,业绩持续向好,验证行业复苏逻辑。

  近期茅台(600519,股吧)、五粮液(000858,股吧)、泸州老窖(000568,股吧)相继发布2016年年报,业绩持续趋好,呈现出强劲增长势头,验证行业复苏逻辑。缺货、断货是茅台2017年新常态,2018、2019年供需将更加紧张,预计会在2018年提价,五粮液大概率会跟随,未来一线预计基本能实现量价齐升,这种趋势将会延续2-3年。

  茅五批价上行,打开行业天花板,承接消费升级,次高端白酒将持续收益。

  受益于高端白酒批价上行和消费升级红利,次高端白酒具有较高性价比,借助较高品牌影响力,将呈现出爆发式增长态势,业绩将持续高速增长。

  渠道库存较低,加库存预期有望带动业绩继续增长。

  行业调整期白酒优质企业渠道库存基本出清,目前处于低库存阶段,部分渠道缺货现象突出。随着行业形势的好转和批价的走高,行业将进入加库存周期,带动业绩持续上涨。

  行业主基调——消费升级和品牌集中度提升。

  这波白酒行情主要是消费升级驱动。品牌集中度提升也是这轮行业复苏的主基调。我们发现这轮白酒的复苏不是全局的复苏而是强分化,品牌向名优酒和地方强势品牌集中。

  投资建议:

  现已进入年报集中披露季,将进一步验证逻辑。看好有业绩并能保持持续增长的优质标的,继续推荐贵州茅台(600519,股吧)、五粮液、泸州老窖、洋河股份(002304,股吧)、古井贡酒(000596,股吧)、山西汾酒(600809,股吧)、水井坊、沱牌舍得(600702,股吧)和口子窖(603589,股吧)。(浙商证券杨云)

  11、人工智能行业周跟踪:上海车展 传统汽车和互联网汽车商的智能角逐

  观点:(1)人工智能如自动驾驶、金融、安防、机器人(300024,股吧)应用以及上游产业链如芯片、传感器、汽车电子值得关注;(2)4月21日至28日第十七届上海国际工业展览车展活动在国家会展中心亮相,以奇点、蔚来等为代表的互联网汽车和以上汽为代表的传统汽车在智能驾驶如车联网、电动智能、人机交互等领域科技含量十足,新旧汽车势力谁将在智能驾驶领域脱颖而出代表不同技术路径的实现时间和行业格局的重塑,我们更看好传统汽车的稳步前进,一方面汽车关注安全和长周期特点,传统汽车主机厂在开发技术、认证流程、法律规范、后市场服务等有优势,另一方面传统汽车相对于互联网汽车技术颠覆和产品迭代优势正在缩小,传统汽车无论是消费升级和技术倒逼都必须加码人工智能基础层和算法层才能迅速打开市场,我们看到车展上奇瑞、长安汽车均借助百度、英特尔才完成智能驾驶战略推进。

  投资组合:建议关注:(1)智能驾驶产业链上游芯片、传感器、汽车电子商,如芯片端供应商全志科技(300458,股吧);摄像头提供商欧菲光(002456,股吧);雷达供应商四创电子(600990,股吧);(2)价值低估的传统汽车长安汽车(与英特尔合作推进车联网、智能驾驶)。

  5、风险提示:技术推进不及预期,政策支持不达预期。(中泰证券 王晛)

  12、国防军工行业:首艘国产航母下水 海军装备迎来加速建设期

  投资建议与个股推荐

  当前军队改革进入新阶段,已经取得突破性进展,今后进展速度将不断加快。航母编队建设已成为我国海军新阶段现代化进程中的一项紧迫的战略任务,首艘航母下水标志着我国海军装备建设和更新速度在不断加快,军队信息化也将迎来新一轮的建设浪潮。我国航空母舰发展的中短期聚焦航空母舰的建造,长期则重点关注技术创新驱动。相关行业方面,航母编队建设涉及舰船制造、舰载机制造、电子信息系统、动力系统、武器系统等多个细分军工领域,对相关产业带动作用明显。个股方面,重点推荐中船防务(600685,股吧)、中国动力、国睿科技(600562,股吧)、全信股份(300447,股吧)、中航黑豹(600760,股吧)。(太平洋证券刘倩倩)


 

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