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16日晚间机构推荐买入:10个股迎掘金机会(附股)
NG>  长川科技:受益集成电路国产化需求 买入评级

  机构:安信证券 研究员:王书伟

  【 涨停股早知道 】

  ■国内领先集成电路设备供应商,充分受益集成电路国产化需求。公司主要从事集成电路专用设备的研发、生产和销售,主要产品包括测试机和分选机。公司是国内少有的可以自主研发、生产集成电路测试设备的企业。2015年国内集成电路市场消费规模达到11024亿元,但产业销售额只有3609.8亿元,自给率仅为30%。近年来,随着下游3C电子、汽车、工业自动化等行业需求的稳步提升,加上低廉的人工成本优势,集成电路产业国产化需求强烈,这为上游国产设备打开了市场空间,2015年全球半导体专业设备销售规模达到365.2亿美元,市场被欧美、日本等国外厂商垄断,国产设备市占率不到1%,未来进口替代规模有望提升。

  ■分选机和测试机产品附加值高,公司竞争优势凸显。据公司公告称,公司2016年实现营收1.24亿元,同比增长22.22%,归母净利润0.41亿元,同比增长66.25%,最近三年营收CAGR达到25.93%。公司收入最大贡献来自分选机和测试机,公司2016年分选机实现营收0.63亿元,同比增长31.25%,毛利率为44.5%;测试机实现营收0.56亿元,同比增长7.69%,毛利率为76.82%。公司下游客户包括长电科技(600584,股吧)、华天科技(002185,股吧)、士兰微(600460,股吧)、华润微电子等一流集成电路厂商。公司在国内外的主要竞争对手有美国泰瑞达、日本爱德万、北京华峰等。

  ■募投项目扩大核心产能,支撑未来业绩持续增长。公司于4月在创业板挂牌上市,向社会公众公开发行股票1905万股,募集资金1.89亿元,公司募集资金将用于:生产基地、研发中心和营销网络建设。公司目前产能接近饱和,新项目落地将支撑未来业绩保持较高增长态势。

  ■投资建议:公司是国内少有的能够自主研发、生产集成电路测试设备的企业,近年来业绩保持快速增长。预计公司2017-2019年的净利润分别为0.50/0.65/0.83亿元,EPS分别为0.87/1.13/1.45元,分别对应PE为62/48/38倍;给予买入-A的投资评级,6个月目标价为68.0元。

  ■风险提示:技术升级低于预期,行业竞争加剧等。

  奥瑞金(002701,股吧):积极开拓功能饮料客户 买入评级

  机构:广发证券(000776,股吧)研究员:赵中平

  核心观点:

  董事及高管增持公司股份,认可公司价值和发展前景公司公告称,基于对公司未来发展前景的信心和公司价值的认可,部分董事及高管于5月12日增持74.72万股,占公司总股本0.031%,并承诺六个月内不减持,其中董事、总经理沈陶先生增持52.22万股,均价6.69元;董事、副总经理、财务总监王冬先生增持7.5万股,均价6.72元;副总经理、董事会秘书高树军先生和副总经理陈玉飞先生各增持7.5万股,均价6.70元。

  积极开拓功能饮料客户,金属包装龙头地位稳固公司5月公告称与广州市东鹏食品饮料有限公司签订战略合作协议,为东鹏提供制罐和灌装服务。东鹏的主要产品“东鹏特饮”是国内前三大功能饮料之一,随着其产品对金属罐需求的逐渐提升,公司盈利有望获得新的增长点。目前奥瑞金已经同多家企业签订了战略合作协议,包括北京一轻食品集团有限公司、福建康之味食品工业有限公司等。与此同时,公司在智能包装业务方面也在持续推进,并积极通过营销资源的运作来提升品牌管理能力。

  盈利预测与投资建议预计公司2017-19年净利润分别为11.6/13.1/14.8亿元,EPS分别为0.49/0.56/0.63元,对应市盈率14/12/11倍。我们看好公司制罐业务稳定增长、大包装战略持续推进以及智能包装等业务的发展,维持“买入”评级。

  风险提示下游食品饮料行业景气度和客户经营发展情况会影响公司订单需求;客户集中度较高;市场竞争和原材料价格波动会对公司利润造成影响;大包装战略和智能包装业务发展具有不确定性。

  三一重工(600031,股吧):启动全球化布局 买入评级

  机构:广发证券 研究员:罗立波

  核心观点:

  国内工程机械龙头企业,逐步走向国际化伴随行业深度调整,公司业务格局得到了重新梳理,主营业务中挖机占比逐步提升,并且逐渐成为新的盈利中心,混凝土业务也逐步企稳回升。国内业务持续回暖的背景下,公司海外业务持续突破,2015-2016年公司海外业务占比连续保持40%左右,逐步加大国际化业务拓展力度。

  借势“一带一路”,三一“三部曲”开启全球化布局“一带一路”战略持续推进,沿线国家大量基建工程为工程机械领域提供了新的增量需求,三一重工海外布局与一路一带国家重合度较高,借助一带一路,公司积极布局和启动全球化战略,三一在全球化布局方面形成了三部曲:(1)销售全球化:划分海外大区,建立全球化销售网络;(2)生产全球化,建立海外基地,落实本地化经营;(3)资本全球化:执行跨国并购,实现多元化合作。

  从小松全球化之路的启示:“一带一路”重大历史机遇20世纪90年代以后,日本国内内需已经处于平稳甚至萎缩的状态,在当时的全球需求环境中,以中国为首的新兴经济体的崛起给行业发展带来了新的动力,小松的海外收入占比达到了80%。小松在全球化进程中始终保持:

  (1)核心零部件自主化;(2)海外业务本土化;(3)坚持海外业务重组整合。对比当前一带一路的战略,三一的全球化布局与20年前的小松具有极其相似的路径。

  投资建议:预计公司2017-2019年实现营业收入325/392/451亿元,EPS分别为0.37/0.50/0.59元/股,对应估值分别为18x/14x/11x,公司市场份额持续扩张,全球化业务持续布局,我们继续给予公司“买入”评级。

  风险提示:市场需求下滑;行业竞争加剧毛利率下滑;应收账款回款困难。

  先导智能:股东拟发行可交债 买入评级

  机构:东吴证券(601555,股吧)研究员:陈显帆 周尔双

  [摘要]

  事件1:先导智能5月12日晚公告,公司控股股东先导投资拟以其所持有的公司部分股票为标的非公开发行可交换公司债券。发行规模不超过15亿元,债券期限3年。先导投资目前持有公司1.66亿股,占公司总股本的40.58%。

  事件2:根据乘联会数据,4月新能源乘用车销量为2.92万辆,同比增长41%,环比增长6%,1-4月累计销量为7.87万辆,同比+31%。

  投资要点发行可交债,属于股东融资需要,不直接影响上市公司经营可交债的发行人是上市公司股东,最大特点是转股时,可交债无股权稀释效应。发债目的可以包括投资项目,投资退出、市值管理、资产流动性管理等。本次拟发行可交债的发行价格还未定,债券利率也未定,发行规模15亿元约占先导智能上市公司市值的8%左右(参考日2017年5月12日,考虑13.5亿元增发市值)。我们预计,即使债券期满部分债转股,也不会对上市公司股价构成大影响。

  4月新能源车销量增长平稳,但略低于预期,预计5月高增长4月新能源汽车销量整体平稳,但增速略低于预期,而乘用车受益于A00级车拉动,继续大幅好转。预计第十批免购置目录将推动5月专用车回暖,判断3、4季度新能源汽车销量火爆,维持产销75万辆以上预期。北京2017年新能源汽车指标额度为6万个,目前已用尽,这些新配置指标需在半年内上牌,预计北京市场3-7月新能源车销售火爆,有望达到1万辆/月,以此拉动全国销量。4月第十批免购置税车型目录推出,数量达达到776款,囊括前三批推广目录大部分车型,这些车型将享受补贴+免购置税双重优惠,对于推动新能源汽车销量,预计5月新能源车销量将同比大幅提升,三四季度放量,全年销量75万辆以上。

  收购泰坦协同效应凸显,11亿元大订单占2016年收入102%近期先导获得格力智能装备11亿元大订单(格力是泰坦的第一大客户)预计2017年交付,2018年确认收入。预计此次格力智能装备招标8GWh*5亿元/GWh=40亿元设备投资。

  此外,基于格力与泰坦的长期合作关系,我们认为,此次泰坦大概率也获得格力订单,且体量规模也在10亿级别(占比整线25%),预计先导+泰坦合计新接订单20亿元。我们认为,公司本部和泰坦的在手订单约50亿元,可以锁定未来2年的业绩高增长。

  超预期的点:全球电动车发展浪潮即将到来市场担心国内设备投资高峰过后面临下滑,而忽视了全球电动车发展的巨大潜力。TESLAModel3今年7月开始投产,预计明年产能规划超过50万辆,仅一款车型对应锂电池年需求超过37GWh,而全球巨头大众、福特、通用、奔驰2017年开始电动化大布局。我们更看好有全球竞争力的锂电设备厂商先导智能,目前是全球第二家能给特斯拉提供锂电卷绕机的公司。

  盈利预测与投资建议我们预计先导未来三年净利润复合增长率约为70%。2017/18/19年备考EPS为1.47,2.13,3.01元;PE分别为28,19,13X。考虑到公司高成长性,和外延业绩有望超预期,维持“买入”评级。

  风险提示:新能源车低于预期;收购后协同效应低于预期

  苏州科达:绽放视频监控之花 买入评级

  机构:中信建投研究员:程杲

  [摘要]

  全国领先的综合网络视讯专家苏州科达是全国领先的视讯与安防产品及解决方案提供商,致力于以视频会议、视频监控以及丰富的视频应用解决方案帮助各类政府及企业客户解决可视化沟通与管理难题。

  深耕视频会议领域,公司市场占有率超15%公司在视频会议系统领域,始终保持着研发资源的稳步投入。根据Frost&Sullivan的市场分析数据及公司的销售规模计算,2015年公司在国内视频会议系统的市场占有率约为15.4%。

  视频监控领域积极拓展,国内视频安防行业名列前茅公司目前在视频监控领域市场排名居全国第四位。公司顺应视频监控系统向网络化方向发展的趋势,积极发展基于IP网络的视频监控产品。公司已经推出了视频监控从前端网络摄像机到后端的中心管理平台、网络录像机、存储设备、接入网关等全系列产品。

  综合的解决方案提供商行业定制的解决方案是公司业务的一大特色。公司为公安、检察院、法院、交通、医疗、教育等行业的客户提供专业解决方案。

  目前已覆盖200多个行业,形成了可视指挥调度、图像信息综合应用、综合安防管理等典型解决方案。

  平安城市、智能交通打开未来成长空间科达公司积极开拓PPP业务,抓住平安城市、智能交通、智慧教育等细分行业的快速发展机遇,培育新的利润增长点。建立六大中心、十八大应用平台,实现全警种融合,提供整套的解决方案。

  盈利预测与估值我们预计公司17-19年实现营业收入18.40亿元、22.86亿元、28.42亿元,归属于母公司的净利润分别为2.47亿元、3.55亿元、4.28亿元,EPS分别为0.99元、1.42元、1.71元。

  公司深耕视频会议领域,开拓视频监控领域,未来有望充分受益于行业的扩张和升级。公司登陆资本市场后,研发投入和产品创新有望加快推进,未来营收及净利润均有望保持快速增长。首次覆盖,给予“买入”评级,建议重点关注!风险提示:行业竞争加剧;市场增速或低于预期。

  华中数控(300161,股吧):下游景气加速业绩释放可期 买入评级

  机构:联讯证券研究员:王凤华

  [摘要]

  2016年净利润扭亏为盈,2017年一季度亏损同比收窄2016年公司实现营业收入8.13亿元,较2015年增长47.59%;实现净利润0.13亿元,较2015年增长132.20%;归属于公司股东的净资产11.16亿元,较2015年增长37.01%。其中数控系统领域收入3.91亿元,较去年同期增长83.82%;机器人(300024,股吧)领域收入1.26亿元,较去年同期增长272.22%;电机业务收入1.24亿元,较去年同期增长36.08%。2017年一季度实现营业收入1.81亿元,较上年同期增加45.47%,主要系本报告期公司机器人、数控机床及电机等板块业务收入增加所致;归母净利润-870万元,同比大幅收窄(2016年一季度-2137万元)。

  3C数控系统销售取得重大突破,持续高增长可期2016年公司数控系统首次实现销售破万套。其中,3C领域累计销售约8000余套,与去年同期相比实现了大幅增长,3C终端客户遍布珠三角、长三角、江淮、长江中游等地区,在3C领域,公司品牌知名度和市场占有率继续提升。在新产品开发上,以3C钻攻中心系统为技术支点,产品多维度发展,开发了玻璃机、高光机、模具机等数控系统。在玻璃机市场,攻克双头及多头玻璃机的多主轴同步、机械手和工作台协同加工的研发与测试难点,目前已发往客户处用于玻璃加工。在高光机市场,改进工艺方案,利用公司数控系统技术特点,降低成本,提高竞争力,目前已在用户处进行测试,效果明显。同时,进行五轴3C加工并已在客户处试用。未来持续增长可期。下游玻璃加工市场高景气度有望带动公司的3C数控系统业务持续高增长。

  工业机器人及自动化业务大幅增长,并购江苏锦明效益开始显现2016年公司工业机器人及自动化领域收入1.26亿元,较去年同期增长272.22%。收入增长一方面来源于公司原有机器人业务较去年大幅增长,一方面源于对江苏锦明工业机器人自动化有限公司的并购完成后,并表了其机器人业务收入约4400万元。江苏锦明在新能源动力锂电池行业、食品饮料自动化包装线领域取得了较大进展,在行业内赢得诸多大型优质客户的业务订单并建立良好的客户合作关系。另外,收购江苏锦明加强了公司智能产线领域的实力,对公司继续深度参与国家智能制造专项和推广智能工厂具有积极的影响。

  岭南园林(002717,股吧):估值显著偏低 买入评级

  机构:中泰证券 研究员:夏天 焦俊

  [摘要]

  投资要点“大生态”及“泛游乐”战略助力公司业绩稳步增长,需求结构逐步转变为“消费+投资”双轮驱动。公司自上市以来业绩呈现出高速增长,归母净利润增速已连续5年持续抬升,2014-2016年归母净利润分别为1.17/1.68/2.61亿元,2016年增速达55%,继续创增速新高。业绩增长得益于公司“大生态”和“泛娱乐”两大领域生态圈的确立,公司将业务结构重新划分为生态园林和文化旅游两大块,占比分别为86%和14%。需求结构逐步转变为“消费+投资”双轮驱动,公司的净利结构将会逐步发展为“消费属性”(泛游乐“领域)与“投资属性”(”大生态“领域)并重的格局。

  订单饱满,“大生态”业务有望持续高增长。17年至今,新签订单26.78亿(包含框架、不包括新收购的新港永豪订单),其中4.8亿PPP框架协议,9.27亿PPP订单。去年同期并未公告施工订单,主要原因为去年单体订单额小并未达到披露要求。截止目前17年新签PPP订单为16年全年新签PPP订单的75%(16年新签18.67亿PPP订单),增长趋势明显。

  以内容为核心,打造“泛游乐”文化旅游新业态。战略协同逐步释放,未来有望成为游乐园区综合运营商。公司于15年和16年先后全资收购恒润科技和德马吉,涉足文化创意产业,并在此期间投资入股了近10家文旅企业,积极整合文化旅游上下游资源。未来公司有望利用自身优势,将公司内部资源充分整合,例如改造存量游乐园,利用“恒润”的渲染及游乐方面的技术对游乐园进行升级改造。园林产能也可以嫁接到游园升级过程中,协同作用逐步体现。

  公司有望深度受益“雄安新区”以及“粤港澳大湾区”政策红利。新并购的新港业务主要集中于京津冀,在雄安县曾经有过施工项目。未来有望结合“岭南园林”原有的地域优势,深度分享“雄安新区”以及“粤港澳大湾区”政策红利。公司于今年4月份作价5.4亿元收购新港永豪90%股权。新港永豪是资质齐全的水务优秀企业,公司联姻新港永豪将补齐“大生态”产业链短板,使业务深入京津翼地区,并产生3项战略协同:一是发展生态园林相关的水生态修复行业,获取更多水生态领域订单;二是打通全盈利闭合产业链条,构建大生态和泛游乐综合业务模式;三是为持续内延发展和外延扩张相结合,成为生态环境与文化旅游相结合运营商。新港永豪2017年-2019年承诺净利润6250/7813/9766万元,公司将业绩目标设定为:未来四年净利润逐年增长25%以上。

  风险提示:新业务拓展不达预期,PPP推进不达预期的风险。

  盈利预测、估值与投资建议:我们预测17/18/19年公司归母净利润分别为5.10/7.25/9.24亿元,EPS分别为1.19/1.70/2.16元(考虑17年定增摊薄),16-19年CAGR为52%,当前股价对应PE分别为21/15/12倍,考虑到岭南园林未来高成长的潜力,我们给于目标价35.7元(对应17年PE30倍),买入评级。

  国轩高科(002074,股吧):储能攻坚大步向前 强烈推荐评级

  机构:平安证券 研究员:朱栋

  事项:

  1、公司公开配股亊项获得中国证监会受理。

  2、公司发布对外投资亊项筹划公告,拟与上海电气集团共同投资设立上海电气国轩新能源科技有限公司,注册资本3亿元;其中公司拟以现金出资1.29亿元,持股比例43%;标的公司基于钛酸锂负极电池拓展储能相关业务。

  环能科技(300425,股吧):水环境治理服务商初步成型 增持评级

  机构:国海证券(000750,股吧)研究员:谭倩

  投资要点:

  磁分离技术解决应急黑臭水体治理,受益政策行业景气度高公司是国内磁分离水体净化技术龙头企业,凭借技术实力在冶金浊水、煤炭矿井等水处理领域占据领先优势。经过不断研发,公司成功将超磁分离水体净化技术应用到黑臭水体治理市场,并凭借占地小、处理水量大、建设成本低、见效快等优点获取了北京、河北燕郊、深圳等地的项目,并已初步完成以京津冀、长三角、珠三角、成渝经济区为重点的全国性市场布局。“水十条”要求直辖市、省会城市、计划单列市2017年底前基本消除黑臭水体,时间紧任务重,公司技术特别适合应急黑臭水体治理,将会受益政策驱动带来的订单释放。与此同时,公司在积极将磁分离水体技术与高效生化复合处理技术结合,实现黑臭水体处理后水质达到一级A标准,项目研发成功后,公司将会获取更对的订单,借助黑臭水体行业高景气,公司有望实现高增长。

  不断拓展完善产业链,水环境治理服务商初步成型公司在立足工业污水治理的同时,不断进行资本运作完善产业链,2015年11月公司以3.83亿元收购江苏华大100%股权,涉足污泥处理业务,同时承诺2015-2017年净利润不低于3000/3300/3700万元;2016年3月以900万元收购道源环境100%股权,增强工程咨询、设计能力;2016年底,公司以2.1亿元的交易对价收购四通环境65%股权,进军市政污水处理领域,四通环境承诺2016—2018年扣非后的净利润不低于1700/2500/2800万元。公司业务已包含工业污水、市政污水和水环境治理,形成了设备制造、工程总包、运营、污泥处理全产业链,公司水环境治理服务商初步成型。

  股权激励绑定高管利益,定增、员工持股价格倒挂奠定安全边际2017年3月27日,公司发布限制性股票激励计划,拟以13.99元/股的价格向公司总经理、财务总监等高管、核心管理和技术人员总共164人进行股权激励,首次授予425.5万股。解除限售条件是相比于2016年,2017—2019年扣非后的净利润增长率不低于30%、70%、110%,公司推出股权激励一方面能够绑定高管利益,另外业绩考核目标也显示出公司对未来发展充满信心。

  洪涛股份(002325,股吧):双擎驱动业绩增长 强烈推荐评级

  机构:广证恒生 研究员:李亚军

  [摘要]

  事件:5月13日公告显示:①公司控股股东、实际控制人刘年新及其配偶计划在一年内增持公司股份不超过公司总股本2%,并承诺未来12个月内不转让其所持有的公司股份;②公司控股股东、实际控制人刘年新及其配偶于5月11日至12日通过集合竞价方式合计增持公司股份973万股,占总股本0.33%,此次增持均价为6.45元/股,增持后刘年新及其配偶合计持有公司股份30%。

  核心观点:

  17年Q1业绩拐点,大股东增持彰显信心。公司受益于装饰主业17年Q1新增11亿元订单的补充以及教育板块恢复正常运营+互联网升级完成,17年Q1营收环比增长256%,归母净利润环比增长164%,两者均远高于公司前五年Q1营收及利润环比增速的平均值37%及24%,业绩呈现拐点增长。大股东6278万元增持公司股份,并承诺12个月不减持,彰显对公司发展前景的信心以及价值的认可。

  建筑装饰行业迎“存量+增量”发展时代,公司内部改革优化推动发展。

  建筑装饰行业在经历了新开发建筑装饰的“黄金十年”后,如今已迎来存量翻修+新增建筑装修的“白金十年”。《中国建筑装饰蓝皮书》预计2016-2020年建筑装饰总产值增速将高于GDP增速并保持6.5%增速增长。文化、医疗、体育、酒店以及交通等细分领域需求稳定,预计至2020年建筑装饰总需求将达到5.49万元。公司未来将以改革为着力点,提升管理水平,推动营销和工程双增长。公司将通过完善组织架构以提升公司管理运营的效率和项目经济效益,缩短工程周期提高应收账款周转率,同时不断优化公司运营模式以拓宽业务渠道促进营销工作全面发展和保证重大项目管理运营的科学性。受益于行业的回暖及公司内部管理的不断优化,公司未完成订单/2016营收的比例由2016Q4的102%增长到2017Q1的113%,订单储备保障公司后续成长。

  教育板块:统筹布局洪涛职业教育资源,现金充裕外延整合有望加快:

  公司旗下拥有教育资产包括跨考、学尔森、金英杰、中装新网等,分别布局于考研、建筑职业考试、医护司法教育及建筑设计等刚需领域。

  全资子公司前海洪涛教育是专注于公司教育板块战略运营及外延拓展的平台,其有效地指导了跨考教育线上转型升级项目以及学尔森沿着大建工领域发展的方向战略。目前公司可转债资金到位,公司账上现金充裕,前海洪涛有望在战略框架下加快外延整合推进,统筹推动公司教育板块内生+外延发展。

  盈利预测与估值:考虑公司装饰业务迎来拐点,订单充裕度提升,教育板块政策影响逐渐消化有望迎来业绩复苏增长,公司账上现金充裕,后续有望持续推进优质教育资产布局,大股东增持更彰显公司发展信心。我们预计公司17-19年归母净利润2.29、2.72、3.31亿元,摊薄EPS为0.19、0.23、0.28元,对应当前股价34、29、24倍PE,维持“强烈推荐”评级。

  风险提示:建筑装饰行业市场不景气、教育并购整合不达预期。


 

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